华鑫证券：给予今世缘买入评级

(资料图)

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对今世缘进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：二季度略超预期，百亿营收目标可期》，本报告对今世缘给出买入评级，当前股价为60.42元。

今世缘(603369)
事件
2023年07月27日，今世缘发布2023年上半年主要经营数据公告。
投资要点
收入略超预期，趋势继续向好
根据公告，预计2023H1营收59.7亿元（同增28.5%左右），归母净利润20.5亿元（同增26.7%左右）。我们预计2023Q2营收21.67亿元（同增30.6%），归母净利润7.95亿元（同增29.2%）。二季度收入略超预期，利润符合我们预期，利润增速慢于收入增速，系省外扩张费用投放增加所致。整体势能持续向上，趋势继续向好。
组织架构持续优化，百亿营收目标可期
今年7月初，公司通过部分组织结构调整议案，成立战略研究部、总工程师办公室、大数据中心；品牌管理部并入文化部；合并销售管理部与省外事业部，组建销售部。与2022年组织结构相比，公司将销售管理部与省外事业部合并为销售部，体现出今世缘对于省内外销售体系一盘棋管理，省内继续全面深耕，做大、做强、做优市场，带动和辐射省外市场发展。将品牌管理部并入文化部，聚焦打造“缘文化”，走文化酒路线，继续强化“今世有缘，相伴永远”、“家有喜事就喝今世缘”和“成大事，必有缘”的品牌认知；新成立战略研究部、总工程师办公室和大数据中心，为后百亿时代组织架构调整和战略布局奠定基础。
盈利预测
我们看好公司冲刺百亿营收目标，六开培育放量下继续优化产品结构。根据业绩预告，我们略调整2023-2025年EPS为2.53/3.19/3.97元（前值分别为2.64/3.34/4.17元），当前股价对应PE分别为24/19/15倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、四开增长不及预期、V系列增长不及预期、省外扩张不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券杨哲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.55%，其预测2023年度归属净利润为盈利31.92亿，根据现价换算的预测PE为23.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级32家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为73.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，今世缘（603369）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

标签：