闲聊几句109

(资料图片仅供参考)

$健帆生物(SZ300529)$

【这是存贷双高吗？】

这个企业，2022年年报首次出现2.077亿长期借款，非流动负债总额13.144亿，创历史新高；短期借款4.428亿，创历史新高（2021年和2020年分别为3.171亿和1.702亿，呈逐年快速增长趋势），其实它账面上现金非常充足，应收账和应收票据似乎也没啥异常（反而比2021年低了不少），

货币资金/资产总额比值为47.27%也高于行业均值28.06%，货币资金充沛的情况下为啥健帆会有那么多贷款呢？这是否预示着这个企业出现了“存贷双高”的苗头？

（存贷双高关注点：货币资金余额较高的同时，存在较多有息借款的原因和合理性；是否存在在大股东及其关联方旗下控制的机构存放资金的情况；是否存在与控股股东或其他关联方联合或共管账户的情况，是否存在货币资金被他方实际使用的情况，是否存在潜在的合同安排以及是否存在潜在的限制性用途，相关信息披露是否真实准确完整。）

补充一点：流动负债大幅增长（短期借款算在流动负债里面）。

你看这个流动负债，比上年（2021年）一下子增长了一倍，如果是因为销售出去 的商品大幅增长，即使应收大幅增长也是正常的，可是去年健帆营收和利润双双大幅下降阿，应收账（包括应收票据）反而是相比前年减少的。它流动负债的增长主要是短期借款增加了，在账面货币资金充沛的情况下，这就值得玩味了。……它采用的是经销商买断销售的营销模式，货先到经销商那里，再由经销商二次销售（我认为是为了规避两票制）所以它之前应收和存货都比较少，账面上现金也非常充沛。……但是去年健帆确实是营收和利润双降，而且存货大幅增长，经销商突然就不进货了，在这个时健帆扩大有息负债规模，你们不觉得蹊跷吗？

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